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:中央經濟工作會議2017全文解讀:加大股權融資力度 對股市及股價有何影響?

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中央經濟工作會議2017全文解讀:加大股權融資力度

舉世矚目的中央經濟工作會議于2016年12月14日至16日在北京舉行,隨著此次會議的圓滿成功,大家都開始挖掘背后的故事,比如有哪些行業將迎來大發展,投資者又有哪些布局的機會?

會議提出“堅持穩中求進工作總基調,堅持新發展理念,以推進供給側結構性改革為主線”等戰略思路,而在具體戰術上又有哪幾點需要特別注意。

去杠桿方面加大股權融資力度

2016年的中央經濟工作會議明確提出,“去杠桿方面,要在控制總杠桿率的前提下,把降低企業杠桿率作為重中之重。要支持企業市場化、法治化債轉股,加大股權融資力度”。

為何中央提出加大股權融資力度這一點呢?這既有歷史原因,也有現實原因。2007年國際金融?;岳?,我國采取一系列財政和貨幣刺激政策導致企業部門杠桿率高企。最新數據顯示,2015年底中國全社會負債率為248.5%,其中企業部門為127.8%。尤其是部分國企的負債率居高不下,很多來自銀行借款,股權融資比例不高。

因此,綜合金控集團可以在嶄新的2017年做大做強資產管理業務,充分發揮綜合金控集團在在不良資產處置、企業破產重組和債務處置中的作用,股權投資和債轉股等都是可以選擇的金融工具。

降低企業杠桿率作為重中之重。要支持企業市場化、法治化債轉股,加大股權融資力度

用市場化債轉股等方式,逐步降低企業杠桿率。

發改委副主任連維良今日表示,隨著供給側結構性改革綜合措施的提出,中央、國務院已經安排相關職能部門專題研究降低企業杠桿率的綜合措施,其中也包括債轉股,相應的債轉股的具體措施正在研究制定當中,總的原則是遵循市場化、法治化的原則進行債轉股。

中央經濟工作會議16日閉幕后,中國國家發改委17日在北京召開了年度工作會議。國家發改委主任徐紹史在會議上表示,發展改革系統2017年要重點抓好九方面工作。

一是確保“三去一降一補”取得實質性進展。徐紹史指出,2017年是去產能的攻堅年,要扎扎實實化解過剩產能;穩妥有序降低企業杠桿率,

中央經濟工作會議:第一,深入推進“三去一降一補去杠桿方面,要在控制總杠桿率的前提下,把降低企業杠桿率作為重中之重。

要支持企業市場化、法治化債轉股,加大股權融資力度,加強企業自身債務杠桿約束等,降低企業杠桿率。

公司大規模融資對股價的影響?

(1)中國上市公司選擇融資工具時考慮的因素與其他成熟市場中的公司是很不相同的,但是當以市值賬面比來衡量管理者預測到的市場時機時,這個因素確實能夠對公司的股權融資產生顯著的正向影響。從短期來看,一旦管理者認為公司的市場價格偏高,在融資工具的選擇上就會偏向權益融資。另一方面,市場價格高的公司也并不會因此拒絕債務融資等其他方式,因為一些高市值賬面比的公司同時也具有很好的發展機會,對投資資金需求的上升使得它們不僅加大股權融資,同時也可能增加債務和其他方式的融資。

(2)盈利好的上市公司會相應降低杠桿,但它不一定選擇留存收益這種內部融資方式,它更愿意發行權益進行外部融資。究其原因,是因為盈利能力越強的公司更容易滿足配股或增發的要求,而且在股市上價格會越高,相應的股票的成本將會越低。尤其在中國股票市場融資預算軟約束的情況下,外部股票融資的成本會低于內部留存收益融資的成本,出現這種情況也說明了中國股票市場上存在很大泡沫,股權融資成本低,因此上市公司具有對股權融資的偏好。

2017年A股怎么走?2017年將是資產重組的大年

在2017點A股市場以不確定開始,預計以確定結束。2016年反復驗證的3100點陰影中樞依舊會在新的一年中反復確認,當然考慮到估值水平,這個陰影中樞可能出現在3200點。這里國內經濟繼續處于長周期的底部區域,經濟依舊存在下行壓力,供給側改革的成功有助于縮小下行的空間。去產能繼續改善供求關系,企業盈利持續改善。2016年去杠桿成績明顯也將推動2017年貨幣政策趨于保守,抑制資產價格泡沫,防范金融風險持續貫徹2017年全年。故2017年操作策略相應設置為持股待漲,漲速加快逢高減持,恢復常態后接回繼續持股,恰好與2016年的操作策略相反。

2016年新股發行政策相當成功,在穩定股市大盤的同時發出了新股大約240家,國企改革一直貫串2016年,也將繼續貫穿2017年。而2017年年末出現的幾乎成為創業板退市首例的萬福生科咸魚翻身事件,讓聯想控股曲線成為萬福生科實際控制人,規避了創業板不允許借殼重組的規定。此次案案例諾能成功,將極大地激勵投行和實際控制人,此案例通過“委托表決權+豁免實控人股份限售承諾”,實現上市公司實際控制權轉移,可以預計2017年創業板的“實際控制權轉移”成為一個證券市場的亮點。

就2017年的股市來說,根據中央經濟工作會議精神,“穩中求進”仍有是主基調。之所以作出這樣的判斷,一方面,“穩中求進”是2017年我國經濟工作的總基調,所以,它同樣也適用于A股市場。而更重要的是,中央經濟工作會議所透露出來的政策氣息,也決定了A股市場在2017年也只能是“穩中求進”。

比如貨幣政策要保持穩健中性,適應貨幣供應方式新變化,調節好貨幣閘門,努力暢通貨幣政策傳導渠道和機制,維護流動性基本穩定。這意味著明年的貨幣政策將告別“適度寬松”時代。

又如,要把防控金融風險放到更加重要的位置,下決心處置一批風險點,著力防控資產泡沫,提高和改進監管能力,確保不發生系統性金融風險。這也意味著防范風險仍然是2017年股市的一個重要任務,一方面股市還會嚴監管,另一方面股市還會進一步去杠桿。比如近期對險資的監管,其實也是一種去杠桿的表現。

從此次中央經濟工作會議來看,2017年A股走勢應該不錯,攜景財富網分析師提醒投資者及時布局相關受益概念股。密切關注加大股權融資力度對股市的影響及對企業的影響。


香港企業股權轉讓市場簡介:

       HKOTC香港股轉市場是亞洲亞斯達克股交所、亞洲文交所國際控股機構;是立足海外,幫助全球中小企業對接國際多層資本市場的獨立運營首選平臺;是構建國際資本市場體系建設的重要環節;是促進全球中小微企業股權市場規範發展, 健全國際多層次資本市場體系,支持中小企業直接海外掛牌上市,推動中國雙創事業最有效管道。

       HKOTC港三板與HKEx港交所是各自獨立的平行機構;HKOTC港三板市場規範,條件寬鬆,流程便捷,輔導、保薦、託管、融資等標準透明,掛牌上市直通;企業掛牌上市後,可根據需求進行多管道跟進服務,HKOTC港三板成立伊始就分為三個特色板塊,分別為:HKOTC.Qo展示板、HKOTC.Qt報價板、HKOTC.Qc優選板,並依託海內外百家媒體,百家投資機構,百億資金,萬名投資者,能夠滿足全球各類中小企業形態的不同需求。

       HKOTC香港股轉市場成立以來,先後有來自香港、臺灣、迪拜、美國等國家和中國北京、上海、廣東、深圳、廣西、湖南、四川等26個省級行政區幾百家企業相繼登陸HKOTC港三板掛牌上市與股權融資。HKOTC港三板在服務企業和投資人方面成績斐然,企業融資額進一步提升,HKOTC港三板未來將繼續堅持國際化、市場化、專業化“創新、變革、升級”的戰略思維,為國際多層資本市場建設和繁榮作出不懈努力。
 

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